Il nascente rimbalzo dai minimi di due anni dei titoli dei mercati emergenti, sta vacillando per il timore che la Federal Reserve e gli altri responsabili delle politiche globali, non riescano a orchestrare un atterraggio morbido per l'economia mondiale.
"È troppo presto per dire che questo è il fondo. È troppo presto per dire che l'unica strada è la risalita", ha dichiarato Wei Li, global chief investment strategist di BlackRock Inc. "Abbiamo bisogno di vedere una svolta da parte della Fed" prima di tornare a comprare il ribasso, ha detto.
Indice MSCI e posizione degli USA
L'indice MSCI Emerging Markets è rimbalzato del 7,3% da quando ha toccato i minimi di due anni il 12 maggio, diventando positivo il mese scorso dopo la più lunga striscia di perdite degli ultimi quattro anni. A giugno, tuttavia, l'indice ha nuovamente perso terreno rispetto ai mercati sviluppati.
Il mese scorso, il presidente della Fed Jerome Powell, ha avvertito che gli Stati Uniti continueranno ad alzare i tassi di interesse, fino a quando non ci saranno prove "chiare e convincenti" che l'inflazione è in ritirata. Tuttavia, la preoccupazione per le prospettive economiche mondiali sta tenendo sotto controllo le valutazioni dei titoli dei mercati emergenti.
State Street Global Markets ha dichiarato che quest'anno potrebbe non essere previsto un rally maggiore per le azioni dei mercati in via di sviluppo, mentre Goldman Sachs Group Inc. ha affermato che l'attenzione degli investitori si concentra sui rischi per la crescita, mentre le banche centrali agiscono per raffreddare l'impennata dei prezzi.
I titoli EM sono tornati positivi a maggio dopo la più lunga striscia di perdite dal 2018
L'indice MSCI è sceso del 14% quest'anno, all'incirca in linea con i rendimenti in dollari dell'indice Stoxx Europe 600 e dell'S&P 500. I titoli emergenti sono avanzati a maggio grazie alle notizie provenienti dalla Cina, che ha allentato le restrizioni di Covid e si è avvicinata alla pace con le grandi aziende tecnologiche, nonché agli afflussi mirati alle società più sicure e meno volatili.
L'ETF iShares MSCI Emerging Markets Minimum Volatility Factor (EEMV) ha registrato il mese scorso un afflusso record di 2,4 miliardi di dollari. Ma il più grande fondo negoziato in borsa statunitense che segue l'indice MSCI EM ha perso 474 milioni di dollari a maggio, il quarto mese di deflussi quest'anno.
I più vulnerabili
I Paesi in via di sviluppo, dove i consumatori hanno generalmente redditi disponibili più bassi e risentono maggiormente dell'impennata dei prezzi, sono alle prese con molteplici venti contrari alimentati principalmente dall'impennata dei costi dell'energia e delle materie prime.
"Come tutti gli asset rischiosi, anche le azioni dei mercati emergenti si trovano ad affrontare il problema del 'sentiero stretto', con i policy maker che mirano a costruire un atterraggio morbido", ha dichiarato Caesar Maasry, strategist di Goldman Sachs. "Un raffreddamento dei dati sull'inflazione toglierebbe certamente pressione ai mercati azionari, ma i rischi di crescita sono ancora in primo piano".
Romano Sabbatini
CTO e Giornalista finanziario
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Laureato in Giornalismo alla Lumsa di Roma ha lavorato occupandosi di politica e spettacoli. Si occupa di attualità, con la voglia di arrivare a tutti cogliendo la notizia più importante in modo da poterla presentare al pubblico.
